7月15日—7月19日当周，受“降息交易”和“特朗普交易”影响，美股市场行情“大切换”持续上演。投资者加速逃离大型科技股，小盘股成全场焦点。

本周标普500大盘和纳指分别跌约2%和3.7%，创三个月最差单周表现。纳指止步六周连涨，其中芯片股成“重灾区”全周跌近9%。相比之下，道指和小盘股指罗素2000则分别累涨0.7%和1.7%。有市场分析称，在降息预期提振和盈利逐渐回升的背景下，小盘股有望持续受到提振。

在商品方面，由于“特朗普交易”令市场担忧通胀重燃，美国长债收益率承压并推高美元，叠加巴以停火协议有望达成，油价全周跌超2.5%，美油一度失守80美元创一个月新低。

伦铜全周跌5.7%为2022年以来最差。美元及美债收益率携手走高压低贵金属价格，黄金无缘四周连涨。

美元三周来首次周涨，非美货币普跌。欧元兑美元本周累跌0.23%，英镑兑美元本周累跌0.57%。但日元兑美元周内曾触及六周高点。根据日本央行公布的每日操作数据，日本政府上周可能进行了总额接近6万亿日元的干预。

美债收益率本周全线上行，2年和10年期美债收益率本周累涨约6个基点。

芯片板块本周领跌美股，区域银行指数连涨数个交易日创一年多最高。

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